天风国际郭明錤：联发科与Qualcomm面临的结构性风险

天风国际郭明錤：2021年5G手机渗透率成长约100% YoY至35–40%（vs. 2020年的15–20%），未来5G手机渗透率成长将放缓，预期在2022年将降至约50% YoY，故联发科与Qualcomm的5G SoC业务成长最快时期已过。联发科与Qualcomm共同面临Android 5G手机需求低于预期、供应改善导致竞争激烈的挑战外，又各自面临不同的下行风险。