天风国际分析师郭明錤发布最新研究报告,其认为iphone 12 (6.1英寸双镜头) 预估出货比重显著高于其他3个机型。
根据产业调研,iphone 12 mini (5.4英寸)、iphone 12、iphone 12 PRo (6.1英寸三镜头) 与iphone 12 PRo Max (6.7英寸) 的出货比重分别为20–25%、40–45%、15–20% 与15–20%。iphone 12 mini的售价虽较低,但无法满足使用者普遍对大屏幕的需求。iphone 12 PRo与PRo Max虽规格较高,但售价较高。故认为 iphone 12在 iphone 12系列 (12系列) 中拥有最高出货比重合理。
郭明錤报告认为 iphone 12系列的出货关键为售价。iphone 11在1Q–3Q20占 iphone 11系列整体出货约70–75%,认为售价是成功关键。虽5G 是 iphone 12系列的关键硬件升级,但因5G 服务尚未普及,故售价依旧是影响 iphone 12系列需求的最关键因素,而在 iphone 12系列机种中,iphone 12因出货比重最高,故 iphone 12售价是最重要观察重点。
以下是三种情景推演:
若 iphone 12的售价低于 iphone 11 (起始价699美元),则预测 iphone 新机发布会后供应链股价将持续上涨。
若 iphone 12的售价较 iphone 11高0–100美元,则预测 iphone 新机发布会后,部分投资人可能先行获利了结,更多投资人将采取观望态度并等待预购结果。
若 iphone 12的售价较 iphone 11高100美元以上,则预测 iphone 新机发布会后供应链股价将会修正。
郭明錤称,iphone 12系列在4Q20的零部件出货预估无法反映真实需求。iphone 12系列在4Q20的零部件出货预估为8,000–8,500万部,高于 iphone 11系列在4Q19的7,500万部。然而,因销售时间较短,我们认为 iphone 12系列在4Q20的需求应低于 iphone 11系列在4Q19之需求,故认为 iphone 12系列在4Q20的零部件出货预估无法反映真实需求。
iphone 12系列可能将会错失部分欧美旺季需求。iphone 12系列出货高峰为4Q20中期后,故发售初期可能会因供应紧张而错失部分欧美旺季需求。
虽市场乐观预期 iphone 12系列部分需求将递延到1Q21,故1Q21可望淡季不淡,但尚未发现到明确证据支持此论点。